- \n
- Le revenu net est une mesure cl\u00e9 de la rentabilit\u00e9 et constitue un facteur important du prix des actions et de l’\u00e9valuation des obligations. <\/li>\n
- La section des flux de tr\u00e9sorerie li\u00e9s aux activit\u00e9s d’exploitation apporte des ajustements au revenu net et exclut les \u00e9l\u00e9ments non mon\u00e9taires comme les amortissements, qui peuvent donner une image fausse de la situation financi\u00e8re r\u00e9elle d’une entreprise. <\/li>\n
- Une entreprise qui dispose d’une forte marge brute d’autofinancement a plus d’entr\u00e9es que de sorties de liquidit\u00e9s. <\/li>\n
- N\u00e9anmoins, le revenu net est le b\u00e9n\u00e9fice qu’une soci\u00e9t\u00e9 r\u00e9alise et m\u00eame si elle a des flux de tr\u00e9sorerie d’exploitation positifs, elle peut quand m\u00eame perdre de l’argent en fin de compte.<\/li>\n<\/ul>\n
<\/a> <\/p>\n
Le revenu net <\/span> <\/h2>\n
\nLe revenu net est calcul\u00e9 en soustrayant du revenu total le co\u00fbt des ventes, les d\u00e9penses op\u00e9rationnelles, l’amortissement, les int\u00e9r\u00eats, les amortissements et les taxes. Aussi appel\u00e9 b\u00e9n\u00e9fice comptable, le revenu net est inclus dans le compte de r\u00e9sultat avec tous les revenus et d\u00e9penses.\n<\/p>\n
\nVous trouverez ci-dessous le compte de r\u00e9sultat d’Exxon Mobil Corporation (XOM) tir\u00e9 de la d\u00e9claration 10K de l’entreprise pour 2017 :\n<\/p>\n
- \n
- Recettes ou ventes totales<\/strong> = 237 milliards de dollars (en bleu).<\/li>\n
- Total des co\u00fbts et autres d\u00e9ductions <\/strong>= 225,68 milliards de dollars (en rouge). Les co\u00fbts totaux comprennent des d\u00e9penses de fabrication de 34 milliards de dollars, des frais g\u00e9n\u00e9raux et administratifs de 10,9 milliards de dollars et 19,893 milliards de dollars de frais d’amortissement r\u00e9partis sur plusieurs ann\u00e9es pour l’achat d’actifs tels que des immobilisations corporelles.<\/li>\n
- B\u00e9n\u00e9fice ou revenu net <\/strong>= 19,8 milliards de dollars (en vert) apr\u00e8s d\u00e9duction des co\u00fbts, des d\u00e9ductions et des imp\u00f4ts. \ufeff\ufeff<\/li>\n<\/ul>\n
\n
\n<\/figure>\n<\/a> <\/p>\n
Flux de tr\u00e9sorerie provenant des op\u00e9rations <\/span> <\/h2>\n
\nLa tr\u00e9sorerie d’exploitation <\/strong>fait partie de l’\u00e9tat des flux de tr\u00e9sorerie. Le tableau des flux de tr\u00e9sorerie est un \u00e9tat financier qui r\u00e9sume le montant de la tr\u00e9sorerie et des \u00e9quivalents de tr\u00e9sorerie entrant et sortant d’une entreprise.\n<\/p>\n
\nLe tableau des flux de tr\u00e9sorerie (CFS) mesure la mani\u00e8re dont une entreprise g\u00e8re sa tr\u00e9sorerie, c’est-\u00e0-dire la mani\u00e8re dont elle g\u00e9n\u00e8re des liquidit\u00e9s pour payer ses dettes et financer ses d\u00e9penses d’exploitation.\n<\/p>\n
\nLa marge brute d’autofinancement comprend les activit\u00e9s quotidiennes de base d’une entreprise qui g\u00e9n\u00e8rent des entr\u00e9es et des sorties de fonds. Ils comprennent :\n<\/p>\n
- \n
- Recettes provenant de la vente de biens et de services, per\u00e7ues au cours d’une p\u00e9riode<\/li>\n
- Paiements effectu\u00e9s aux fournisseurs de biens et services utilis\u00e9s dans la production<\/li>\n
- Paiements aux employ\u00e9s ou autres d\u00e9penses effectu\u00e9es au cours d’une p\u00e9riode<\/li>\n
- Paiement des loyers<\/li>\n
- Paiement de l’imp\u00f4t sur le revenu<\/li>\n<\/ul>\n
\nLe flux de tr\u00e9sorerie provenant des activit\u00e9s d’exploitation refl\u00e8te \u00e9galement les changements apport\u00e9s \u00e0 certains actifs et passifs \u00e0 court terme du bilan. Les augmentations des actifs \u00e0 court terme, tels que les stocks, les cr\u00e9ances et les produits diff\u00e9r\u00e9s, sont consid\u00e9r\u00e9es comme des utilisations de tr\u00e9sorerie, tandis que les r\u00e9ductions de ces actifs sont des sources de tr\u00e9sorerie. De m\u00eame, les diminutions des passifs \u00e0 court terme, tels que les comptes cr\u00e9diteurs, les dettes fiscales et les charges \u00e0 payer, sont consid\u00e9r\u00e9es comme des utilisations de tr\u00e9sorerie (sorties de tr\u00e9sorerie pour rembourser la dette), tandis que les augmentations de ces passifs sont des sources de tr\u00e9sorerie (entr\u00e9es de tr\u00e9sorerie provenant du nouveau capital emprunt\u00e9).\n<\/p>\n
\nLesflux de tr\u00e9sorerie provenant des activit\u00e9s d’exploitation excluent <\/em><\/strong>la <\/em><\/strong>l’utilisation des liquidit\u00e9s pour l’achat de d\u00e9penses en capital et d’investissements \u00e0 long terme, ainsi que toute entr\u00e9e de liquidit\u00e9s provenant de la vente d’actifs \u00e0 long terme. Les liquidit\u00e9s vers\u00e9es sous forme de dividendes aux actionnaires et les liquidit\u00e9s re\u00e7ues d’une \u00e9mission d’obligations et d’actions sont \u00e9galement exclues.\n<\/p>\n
<\/a> <\/p>\n
Flux de tr\u00e9sorerie d’exploitation par rapport au revenu net <\/span> <\/h2>\n
\nLe r\u00e9sultat net est report\u00e9 du compte de r\u00e9sultat et constitue le premier poste du tableau des flux de tr\u00e9sorerie. Le flux net de tr\u00e9sorerie provenant des activit\u00e9s d’exploitation est calcul\u00e9 comme la somme du revenu net, des ajustements pour les d\u00e9penses hors caisse et des variations du fonds de roulement.\n<\/p>\n
\nToutefois, certains \u00e9l\u00e9ments sont trait\u00e9s diff\u00e9remment dans le tableau des flux de tr\u00e9sorerie et dans le compte de r\u00e9sultat. Les d\u00e9penses non mon\u00e9taires, telles que les amortissements et les r\u00e9mun\u00e9rations en actions, doivent \u00eatre incluses dans le r\u00e9sultat net, mais ces co\u00fbts ne r\u00e9duisent pas le montant de la tr\u00e9sorerie g\u00e9n\u00e9r\u00e9e par une entreprise au cours d’une p\u00e9riode donn\u00e9e. Par cons\u00e9quent, ces d\u00e9penses sont r\u00e9int\u00e9gr\u00e9es dans le tableau des flux de tr\u00e9sorerie.\n<\/p>\n
\nVous trouverez ci-dessous le tableau des flux de tr\u00e9sorerie d’Exxon Mobil Corporation (XOM), extrait de l’\u00e9tat financier de la soci\u00e9t\u00e9 pour 2017 (10K) :\n<\/p>\n
- \n
- Le chiffre de 19,8 milliards de dollars de revenus nets (en vert) est la premi\u00e8re ligne du tableau des flux de tr\u00e9sorerie.<\/li>\n
- Le montant de la d\u00e9pr\u00e9ciation de 19,8 milliards de dollars (en bleu) a \u00e9t\u00e9 r\u00e9int\u00e9gr\u00e9 dans le flux de tr\u00e9sorerie. Si vous vous souvenez bien, c’\u00e9tait une d\u00e9duction sur le compte de r\u00e9sultat.<\/li>\n
- La tr\u00e9sorerie nette d’exploitation \u00e9tait de 30 milliards de dollars (rouge) pour l’ann\u00e9e pour Exxon. \ufeff\ufeff<\/li>\n<\/ul>\n
\n
\n<\/figure>\n<\/a> <\/p>\n
Augmentation des flux de tr\u00e9sorerie provenant des activit\u00e9s d’exploitation <\/span> <\/h2>\n
\nLes entreprises peuvent augmenter leur flux de tr\u00e9sorerie en am\u00e9liorant l’efficacit\u00e9 de la gestion de leurs actifs et passifs \u00e0 court terme. L’augmentation de la rotation<\/em> des stocks indique une am\u00e9lioration de la gestion des stocks puisqu’elle fait appara\u00eetre des stocks faibles par rapport aux ventes et, par cons\u00e9quent, devient une source de tr\u00e9sorerie.\n<\/p>\n
- \n
- L’am\u00e9lioration<\/em> des pratiques derecouvrement<\/em> des cr\u00e9ances fait baisser le nombre de jours d’impay\u00e9s, ce qui diminue les cr\u00e9ances. Si les cr\u00e9ances clients diminuent, cela signifie que davantage de liquidit\u00e9s sont entr\u00e9es dans l’entreprise en provenance des clients qui remboursent leurs comptes de cr\u00e9dit – le montant de la diminution des cr\u00e9ances clients est alors ajout\u00e9 au chiffre d’affaires net. Si les cr\u00e9ances augmentent d’un exercice comptable \u00e0 l’autre, le montant de l’augmentation doit \u00eatre d\u00e9duit du chiffre d’affaires net car, bien que le montant repr\u00e9sent\u00e9 dans le RA soit un chiffre d’affaires, il ne s’agit pas d’argent liquide. En bref, un d\u00e9lai de recouvrement des cr\u00e9ances inf\u00e9rieur indique qu’une entreprise recouvre ses cr\u00e9ances plus rapidement, ce qui constitue une source de liquidit\u00e9s.<\/li>\n
- L’augmentation<\/em>du nombre de jours de cr\u00e9ances impay\u00e9es <\/strong>est consid\u00e9r\u00e9e comme une \u00e9volution positive, du point de vue de la tr\u00e9sorerie, si l’entreprise n’encourt pas de frais d’emprunt ou ne met pas \u00e0 rude \u00e9preuve ses relations avec les fournisseurs. Plus le nombre de jours d’exigibilit\u00e9 augmente, plus les flux de tr\u00e9sorerie li\u00e9s \u00e0 l’exploitation augmentent.<\/li>\n<\/ul>\n
- L’am\u00e9lioration<\/em> des pratiques derecouvrement<\/em> des cr\u00e9ances fait baisser le nombre de jours d’impay\u00e9s, ce qui diminue les cr\u00e9ances. Si les cr\u00e9ances clients diminuent, cela signifie que davantage de liquidit\u00e9s sont entr\u00e9es dans l’entreprise en provenance des clients qui remboursent leurs comptes de cr\u00e9dit – le montant de la diminution des cr\u00e9ances clients est alors ajout\u00e9 au chiffre d’affaires net. Si les cr\u00e9ances augmentent d’un exercice comptable \u00e0 l’autre, le montant de l’augmentation doit \u00eatre d\u00e9duit du chiffre d’affaires net car, bien que le montant repr\u00e9sent\u00e9 dans le RA soit un chiffre d’affaires, il ne s’agit pas d’argent liquide. En bref, un d\u00e9lai de recouvrement des cr\u00e9ances inf\u00e9rieur indique qu’une entreprise recouvre ses cr\u00e9ances plus rapidement, ce qui constitue une source de liquidit\u00e9s.<\/li>\n
- Total des co\u00fbts et autres d\u00e9ductions <\/strong>= 225,68 milliards de dollars (en rouge). Les co\u00fbts totaux comprennent des d\u00e9penses de fabrication de 34 milliards de dollars, des frais g\u00e9n\u00e9raux et administratifs de 10,9 milliards de dollars et 19,893 milliards de dollars de frais d’amortissement r\u00e9partis sur plusieurs ann\u00e9es pour l’achat d’actifs tels que des immobilisations corporelles.<\/li>\n
- Recettes ou ventes totales<\/strong> = 237 milliards de dollars (en bleu).<\/li>\n